ICO กับ STO ต่างกันยังไง?

ที่ผ่านมา ICO กับ STO ต่างกันยังไงนั้น เมื่อมองผิวเผิน ทั้ง Initial Coin Offering (ICO) และ Security Token Offering (STO) ดูเหมือนจะมีกระบวนการคล้ายกัน นั่นคือนักลงทุนจะได้รับเหรียญคริปโตหรือโทเค็นเพื่อแสดงถึงการลงทุนของตน แต่จุดสำคัญที่ ICO แตกต่างจาก STO คือ Security โทเค็นจะมีทรัพย์สินอ้างอิงที่ใช้ค้ำประกัน เช่น หุ้น พันธบัตร กองทุน หรือกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) ซึ่งมีความแตกต่างอีกหลายประการระหว่าง ICO และ STO ที่เราจะมาเจาะลึก และเปรียบเทียบ ICO กับ STO กัน

STO แตกต่างจาก ICO อย่างไร?

ข้อแตกต่างข้อแรกเลยคือ ICO ส่วนใหญ่มีจุดประสงค์เพื่อระดมทุนในสภาพแวดล้อมที่ไม่มีการกำกับดูแล โดยมักจะนำเสนอเหรียญของตนเองในรูปแบบ Utility Token เพื่อหลีกเลี่ยงกฎระเบียบต่างๆ ผู้ก่อตั้งและโครงการคริปโตส่วนใหญ่มักจะให้เหตุผลว่า โครงการแจกจ่ายโทเค็นเพื่อให้ผู้ใช้เข้าถึงแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ (DApps) หรือแพลตฟอร์มของตนเอง โดยมีเหตุผลหลักคือจุดประสงค์การใช้งานของเหรียญ ไม่ใช่เพื่อเก็งกำไร การให้เหตุผลเช่นนี้ ทำให้โครงการ ICO สามารถหลีกเลี่ยงการกำกับดูแลและการลงทะเบียนที่จำเป็น กับ ก.ล.ต. หรือหน่วยงานกำกับดูแลที่เข้มงวดอื่นๆ

ในทางกลับกัน STO เปิดตัวโดยคำนึงถึงการกำกับดูแลตามกฎระเบียบเป็นหลัก โดยจดทะเบียนต่อหน่วยงานภาครัฐที่เกี่ยวข้องเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดทางกฎหมายทุกประการ และถูกต้องตามกฎหมาย 100% ดังนั้น การเปิดตัว ICO จึงง่ายกว่า STO มาก เนื่องจาก STO ต้องใช้เวลาและความพยายามในการปฏิบัติตามกฎระเบียบล่วงหน้าอย่างมาก ขณะที่ทุกคนสามารถเปิดตัวและมีส่วนร่วมใน ICO ได้ (เว้นแต่กฎหมายท้องถิ่นจะระบุไว้เป็นอย่างอื่น)

แต่มีเพียงบริษัทที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างครบถ้วน และนักลงทุนที่ได้รับการรับรองเท่านั้น ที่สามารถขายและซื้อ Security โทเค็นได้ ทางทีมงานได้รวบรวมเหรียญ ICO ยอดนิยมที่คัดสรรมาอย่างดี ไว้ในรีวิว ICO แบบเจาะลึกของเรา

ICO vs STO – ข้อดี

ข้อดีที่มักถูกกล่าวถึงบ่อยที่สุดของ ICO ได้แก่

• ไม่มีข้อจำกัดในการเข้าร่วม ทั้งสำหรับผู้ซื้อและผู้ขาย
• ได้รับประโยชน์จากเครือข่ายอย่างมาก (Network Effects)
• โทเค็นถูกแจกจ่ายด้วยวิธีที่อัตโนมัติและง่ายดาย
• ทีมงานสามารถบริหารจัดการเงินทุนได้ตามที่ต้องการ
• ICO ที่ประสบความสำเร็จมักต้องการเพียงแคมเปญดิจิทัลที่ดำเนินการได้ดี
• หากราคาเหรียญปรับตัวสูงขึ้น และทีมงานส่งมอบตามสัญญา นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนสูงและได้ประโยชน์จากการเป็นผู้เข้าร่วมรายแรกๆ
• บาง ICO อนุญาตให้เข้าร่วมแบบไม่ระบุตัวตนได้

ในขณะเดียวกัน STO มีข้อดีดังต่อไปนี้

• นักลงทุนได้ครอบครองทรัพย์สินอ้างอิงจริง ที่มูลค่าขึ้นอยู่กับทรัพย์สินอื่นๆ
• เป็นข้อเสนอที่มีการกำกับดูแลอย่างเต็มรูปแบบ ซึ่งรับประกันความมั่นคงให้กับนักลงทุน
• โดยทั่วไป โครงการที่เลือกทำ STO จะมีวุฒิภาวะและน่าเชื่อถือกว่าโครงการใน ICO
• STO กำลังเติบโตอย่างมาก ในขณะที่ ICO มีขนาดเล็กลง และเป็นเทรนด์ที่กำลังดำเนินอยู่
• มีแนวโน้มว่าจะมีการซื้อขาย Security โทเค็นผ่านโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ที่ได้รับการกำกับดูแลจากหน่วยงานกำกับดูแล
• Security โทเค็นถือเป็นก้าวสำคัญต่อไปในการเงินแบบดั้งเดิม
• มีการเก็งกำไรและการปั่นราคาน้อยกว่า

ICO vs STO – ข้อเสีย

ข้อเสียที่ชัดเจนที่สุดของ ICO ได้แก่

• ความผันผวนสูงและการปั่นราคาในตลาดคริปโต
• สภาพคล่องต่ำ
• ไม่แน่ใจว่าผลิตภัณฑ์จะเสร็จสมบูรณ์และส่งมอบตามที่ระบุไว้ใน Whitepaper หรือไม่
• มักพบการฉ้อโกง rug pull และการปั่นราคาหนีโดยวาฬคริปโตในวงการ ICO
• กฎระเบียบสามารถสร้างปัญหาได้ ทั้งสำหรับโครงการและนักลงทุน
• เป็นพื้นที่ที่ไร้การกำกับดูแลและมีความเสี่ยงสูง

ในขณะเดียวกัน ข้อเสียของ STO ได้แก่

• ต้องใช้เวลา ความพยายาม และเงินมากในการได้รับไฟเขียวจากหน่วยงานกำกับดูแล
• อาจจำกัดเฉพาะนักลงทุนที่ได้รับการรับรองเท่านั้น
• อาจต้องการเงินลงทุนจำนวนมาก
• ปัจจุบัน ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) ยังไม่อนุมัติ Reg A+ STO และอนุญาตให้เฉพาะนักลงทุนสถาบันเข้าร่วมเท่านั้น

แม้จะมีความแตกต่างกัน แต่ทั้ง ICO และ STO ต่างก็พิสูจน์แล้วว่าเป็นวิธีระดมทุนที่ใช้ได้ผลสำหรับโครงการบล็อกเชนและโครงการที่คล้ายคลึงกัน โดยทั้งคู่ก็มีทั้งข้อดีและข้อเสียในแบบของตัวเอง คุณต้องตัดสินใจเองว่าอยากจะเข้าร่วมในรูปแบบไหน และพร้อมรับความเสี่ยงในระดับใด