Bitcoin ETF คืออะไร? อธิบายภาพรวม กลไก และแนวทางลงทุน

ก.ล.ต. ได้อนุมัติ Bitcoin ETF เมื่อเดือนมกราคม 2024 หลังจากที่ตัวกองทุนไม่ได้รับการอนุมัติมานานหลายปี โดยตอนนี้กองทุน Bitcoin ETF ส่วนใหญ่ก็ได้เปิดให้ซื้อขายในกระดานแลกเปลี่ยนหลักๆ ในไทยแล้วเรียบร้อย

หมายความได้ว่านักลงทุนจะสามารถรับบิทคอยน์ได้โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของหรือถือเหรียญคริปโต ทั้งยังไม่ต้องกังวลว่าจะถูกแฮ็กหรือถูกหลอกลวงอีกต่อไป

ในคู่มือนี้ เราจะมาหาคำตอบว่า Bitcoin ETF คืออะไร มีข้อดีและข้อด้อยอย่างไรบ้าง และผู้จัดการกองทุน Bitcoin ETF รายใดที่เสนอตัวเลือกการลงทุนที่ดีที่สุด

Bitcoin ETF ตัวไหนดีในปี 2024?

รายการด้านล่างนี้คือบิทคอยน์ ETF ที่ดีที่สุดในปี 2024:

Bitcoin ETF คืออะไร?

กำลังสงสัยว่า Bitcoin ETF คืออะไรอยู่ใช่หรือไม่? มาเริ่มจากภาพรวมฉบับย่อของ ETF กันก่อนเลยดีกว่า

Exchange-traded Funds (ETF) เป็นเครื่องมือการลงทุนยอดนิยมที่ทำให้นักลงทุนสามารถเป็นเจ้าของสินทรัพย์หรือกลุ่มสินทรัพย์โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของโดยตรง โดย ETF ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดจะติดตามกองทุนรวมดัชนีหุ้น เช่น S&P 500 และ Dow Jones ยิ่งไปกว่านั้น ETF ยังเปิดให้ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์หลักๆ เหมือนกันกับหุ้น ทำให้สามารถซื้อและขายได้อย่างง่ายดาย

Bitcoin ETF ทำงานเหมือนกับ ETF อื่นๆ ซึ่งเหมาะอย่างมากในการทำเงินจากบิทคอยน์โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของเหรียญโดยตรง โดยมีคาดการณ์ว่าตัวกองทุนจะทำให้ Bitcoin เป็นที่ต้องการขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สุดท้ายก็คือนักลงทุน ‘ทั่วไป’ จะไม่ต้องการกังวลเกี่ยวกับ Bitcoin Wallet, รหัสส่วนตัว, ที่อยู่สาธารณะ และที่สำคัญคือความเสี่ยงที่จะถูกแฮ็ก

Bitcoin ETF ขจัดข้อกังวลเหล่านี้ออกไป เพราะนักลงทุนสามารถซื้อ Bitcoin ETF ได้จากโบรกเกอร์หุ้นทั่วไป โดยตัวกองทุนจะถูกจัดการโดยผู้ดูแลที่ได้รับการควบคุม โดยมีการประกันและความปลอดภัยในระดับสถาบัน ซึ่งเดียวที่นักลงทุนต้องกังวลก็คือราคาของบิทคอยน์เมื่อลงทุนในตัว ETF เท่านั้น

ในทางทฤษฎี มูลค่า Bitcoin ETF จะเพิ่มขึ้นเมื่อมูลค่าตลาดของ Bitcoin เพิ่มขึ้น และในทางกลับกัน หากราคา Bitcoin ลดลง มูลค่าของ ETF ก็จะลดลงเช่นกัน อย่างไรก็ตาม จะมีความแตกต่างเล็กน้อยระหว่างราคา ETF และ Bitcoin อยู่เสมอ เนื่องจากราคา Bitcoin ETF ขึ้นอยู่กับมูลค่าทรัพย์สินสุทธิหรือ NAV นั่นเอง

มูลค่าทรัพย์สินสุทธิจะถูกกำหนดโดยมูลค่าของทรัพย์สินทั้งหมดที่ตัว ETF เป็นเจ้าของ นอกจากนี้ยังมีเรื่องค่าธรรมเนียมจากการลงทุนในกองทุน เช่น ประกันภัย ค่าคอมมิชชั่นของโบรกเกอร์ และการดูแลทรัพย์สินด้วย อย่างไรก็ตาม เมื่อคุณลงทุนใน Bitcoin ETF ของมหาอำนาจทางการเงินอย่าง BlackRock และ Fidelity มูลค่าทรัพย์สินสุทธิก็จะสอดคล้องกับการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin อย่างมาก

เหตุผลที่ Bitcoin ETF ไม่ได้เป็นเจ้าของ Bitcoin คืออะไร?

ก่อนที่ ก.ล.ต. จะอนุมัติ Bitcoin ETF 11 รายการเมื่อต้นปี 2024 ก็ไม่ได้มีกองทุน ETF ในสหรัฐฯ ที่ถูกสนับสนุนโดยตรงจาก Bitcoin แต่อย่างใด

โดยหนึ่งในวิธีการลงทุนในกองทุนที่ถูกสนับสนุนจากบิทคอยน์ก็คือ Grayscale Bitcoin Trust เพราะตัว Greyscale เสนอการลงทุน Bitcoin ผ่านกระดานแลกเปลี่ยนหุ้นแบบดั้งเดิม แต่ Grayscale Bitcoin Trust ก็มักจะซื้อขายกันถูกกว่าราคา Bitcoin ในตลาดอยู่มาก เนื่องจาก Grayscale ไม่สามารถออกหุ้นใหม่แบบรายวันเพื่อแสดงถึงความเป็นเจ้าของของผู้ถือหุ้นได้ ซึ่งต่างจากบิทคอยน์ ETF นั่นเอง

ตั้งแต่นั้นมา Grayscale Bitcoin Trust ก็ได้เปลี่ยนไปเป็น ETF หลังจาก ก.ล.ต. ให้การอนุมัติ นอกจากนี้ Bitcoin ETF จำนวนมากยังได้รับการสนับสนุนจากสัญญาซื้อขายฟิวเจอร์อีกด้วย ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะได้ซื้อเหรียญเป็นทางอ้อม โดยสัญญาซื้อขายฟิวเจอร์นั้นนอกจากจะมีความผันผวนมากขึ้นแล้ว ยังไม่ได้รับสนับสนุนจากเหรียญบิทคอยน์ด้วยเช่นกัน

สำหรับประเทศอื่นนอกจากอเมริกา ผู้จัดการกองทุนบางรายก็ได้เปิดตัว Bitcoin Exchange-traded Note (ETN) ที่แม้จะเปิดให้ทำเงินจากบิทคอยน์ แต่ Bitcoin ETN ก็ถือเป็นภาระหนี้ ซึ่งหมายความว่าผู้ให้บริการ ETN นั้นไม่ได้เป็นเจ้าของ Bitcoin โดยตรง หมายความว่านักลงทุนแคนาดาสามารถลงทุนใน Bitcoin ETF มาได้หลายปีแล้ว โดย Purpose Bitcoin ETF ที่เปิดตัวในปี 2021 ได้รับการสนับสนุนจาก Bitcoin โดยตรง

ค่าธรรมเนียมของ Bitcoin ETF

ETF ส่วนใหญ่จะมีค่าธรรมเนียม และ Bitcoin ETF ก็ไม่ได้ต่างกันแต่อย่างใด ยกเว้นกองทุน S&P 500 ที่ไม่มี เพราะท้ายที่สุด ผู้จัดการ ETF ก็อยู่ในองค์กรที่แสวงหาผลกำไรนั่นเอง ส่วนค่าธรรมเนียมสำคัญที่ต้องตรวจสอบก่อนคือ ‘อัตราส่วนค่าใช้จ่ายรวม’ พูดง่ายๆ ได้ว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายจะรวมค่าธรรมเนียมของ ETF ทั้งหมด โดยคิดเป็นเปอร์เซ็นต์

ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายที่มาจากการคัดเลือกสินทรัพย์ลงกระดานเทรด การปฏิบัติตามข้อบังคับ การชำระเงิน การประกันภัย การดูแลจัดการ และทุกอย่างที่เกี่ยวข้อง ตัวอย่างเช่น สมมติว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายรวมคือ 0.5% หากคุณลงทุน 10,000 ดอลลาร์คุณจะต้องจ่าย 50 ดอลลาร์ต่อปี หากคุณลงทุนในปีถัดไปโดยเฉลี่ยที่ 20,000 ดอลลาร์ คุณจะต้องจ่าย 100 ดอลลาร์นั่นเอง

ค่าธรรมเนียม Bitcoin ETF เป็นอย่างไรเมื่อเทียบกับการลงทุนแบบดั้งเดิม? เราจะใช้ iShares Bitcoin ETF เป็นตัวอย่างกันบ้าง ปัจจุบัน Bitcoin ETF นี้มีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายรวมเพียง 0.12% โดยจะเพิ่มขึ้นเป็น 0.25% เมื่อ ETF สามารถแตะมูลค่าทรัพย์สินสุทธิที่ 5 พันล้านดอลลาร์ได้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีคุณค่าอย่างมาก สำหรับมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่ 0.25% นักลงทุนจะต้องจ่ายเพียง 25 ดอลลาร์ต่อปีสำหรับทุกๆ 10,000 ดอลลาร์ที่ตัว ETF ถือเอาไว้

เหตุผลที่ควรซื้อ Bitcoin ETF มากกว่า Bitcoin คืออะไร?

เรามาเจาะลึกข้อดีบางของการลงทุนใน Bitcoin ETF แทนที่จะลงทุนใน Bitcoin โดยตรงกันบ้างดีกว่า

หลีกเลี่ยงกระดานเทรดคริปโต

เสน่ห์หลักๆ ของ Spot Bitcoin ETF คืออะไร? คำตอบคือคุณสามารถลงทุนใน Bitcoin ได้โดยไม่ต้องใช้กระดานแลกเปลี่ยนคริปโตแต่อย่างใด หลังจากที่กระดานแลกเปลี่ยนคริปโตถูกขโมยเงินกว่าหลายพันดอลลาร์ไปเมื่อช่วงสิบปีที่ผ่านมา นี่เป็นเพราะการทุจริตต่อหน้าที่ (เหมือน FTX) หรือการถูกแฮ็กจากภายนอก (เหมือน Cryptopia) ในทั้งสองตัวอย่างนี้ จึงมีความเป็นไปได้ที่ลูกค้าในกระดานแลกเปลี่ยนคริปโตจะต้องสูญเสียเงินไป

ในทางตรงกันข้าม Bitcoin ETF ซื้อขายในตลาดหุ้นหลักของสหรัฐฯ เช่น NYSE หรือ NASDAQ ซึ่งหมายความว่าคุณสามารถลงทุนใน Bitcoin ETF ผ่านโบรกเกอร์หุ้นทั่วไปได้ ต่างจากกระดานแลกเปลี่ยนคริปโตตรงที่ตัวโบรกเกอร์หุ้นจะถูกควบคุมอย่างเข้มงวด นี่จึงเป็นทางเลือกในการซื้อบิทคอยน์จากกระดานแลกเปลี่ยนที่ปลอดภัยนั่นเอง

หลีกเลี่ยงความเสี่ยงจาก Crypto Wallet 

เมื่อคุณซื้อบิทคอยน์โดยตรง คุณสามารถเก็บเหรียญได้สองวิธีด้วยกันวิธีแรก คุณสามารถฝากเหรียญไว้ในบัญชีของกระดานแลกเปลี่ยนคริปโตได้ ซึ่งหากตัวกระดานแลกเปลี่ยนถูกแฮ็ก เหรียญที่คุณเก็บไว้ก็อาจถูกขโมยไปได้ วิธีที่สอง คุณสามารถเก็บเหรียญไว้ Crypto Wallet ของตนเองได้ ซึ่งหมายความว่าคุณสามารถควบคุมรหัสส่วนตัวได้อย่างเต็มที่ แต่หาก Crypto Wallet ของคุณถูกแฮ็ก บิทคอยน์ของคุณจะถูกขโมยไปด้วยเช่นกัน

ความเสี่ยงเหล่านี้สูงเกินไปสำหรับนักลงทุนรายใหญ่ นี่คือจุดที่ Bitcoin ETF เข้ามารองรับความเสี่ยงเหล่านี้ โดยบิทคอยน์ที่ ETF เป็นเจ้าของจะถือโดยผู้ดูแลที่ได้รับการควบคุม ซึ่งจะรวมถึงการรักษาความปลอดภัยระดับสถาบัน เช่น การเฝ้าระวังตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน รวมถึงการประกันภัยด้วยเช่นกัน

การกำกับดูแลด้านข้อบังคับที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

ETF ได้รับการควบคุมให้เป็นหลักทรัพย์ ไม่เหมือนกับ Bitcoin หมายความว่ากองทุน Bitcoin ETF จะต้องทำตามกฎหมายหลักทรัพย์ของอเมริกา ซึ่งรวมถึงการคุ้มครองนักลงทุน การควบคุมความเสี่ยงอย่างเพียงพอ และความโปร่งใสโดยสมบูรณ์ โอกาสที่ Bitcoin ETF จะล้มเลิกกิจการจึงเป็นไปได้ยาก

เนื่องจากบิทคอยน์ไม่จัดให้เป็นหลักทรัพย์ เพราะเหรียญทำงานโดยที่ไม่ได้รับการควบคุมเสียเป็นส่วนใหญ่ นี่คือสาเหตุที่กระดานแลกเปลี่ยนคริปโตส่วนใหญ่ให้บริการโดยไม่มีใบเซอ

ข้อด้อยของ Bitcoin ETF คืออะไร?

แม้ว่า Bitcoin ETF จะมีข้อดีหลายอย่าง แต่ก็มีข้อด้อยอยู่เช่นกัน นี่คือสาเหตุบางข้อที่ทำให้ Bitcoin ETF อาจไม่เหมาะสำหรับคุณ

คุณจะไม่ได้เป็นเจ้าของบิทคอยน์โดยตรง

ข้อด้อยหลักของการลงทุนใน Bitcoin ETF คือคุณจะไม่ได้เป็นเจ้าของ Bitcoin โดยตรง บางคนอาจแย้งว่าเรื่องนี้ขัดแย้งกับหลักการของ Bitcoin เพราะสุดท้ายแล้ว Bitcoin ถูกสร้างขึ้นเพื่อเป็นทางเลือกจากระบบการธนาคารทั่วโลก การกระจายอำนาจทำให้มั่นใจได้ว่าผู้ถือ Bitcoin จะได้เป็นเจ้าของความมั่งคั่งของตนเอง

การถือบิทคอยน์เอาไว้ใน Crypto Walelt โดยตรงเปิดโอกาสให้ผู้ใช้สามารถโอนเหรียญโดยไม่ต้องได้รับอนุญาตจากผู้อื่น ไม่ต้องเสี่ยงว่าเหรียญจะถูกยึดหรือถูกหยุดการทำธุรกรรมเอาไว้ การลงทุนใน Bitcoin ETF ไม่ได้ให้ความเป็นเจ้าของในแบบเดียวกัน เพราะคุณจะต้องไว้วางใจและพึ่งพาตัวกลางมากมาย รวมถึงผู้จัดการกองทุน โบรกเกอร์ และผู้ดูแล

ความแตกต่างระหว่างราคา Bitcoin และ Bitcoin ETF คืออะไร?

ข้อด้อยอีกอย่างคือ Bitcoin ETF จะไม่ได้ยึดกับแนวโน้มราคาบิทคอยน์แบบ 100% เหมือนกับ ETF ทั้งหมด รวมถึงกองทุนรวมดัชนีหุ้น โดย Bitcoin ETF จะเรียกเก็บอัตราส่วนค่าใช้จ่ายรวม ซึ่งมักจะรวมอยู่ในราคาหุ้นของ ETF นอกจากนี้ ราคา Bitcoin ETF ยังได้รับอิทธิพลจากอุปสงค์และอุปทานด้วยเช่นกัน

หากมีอุปสงค์ไม่เพียงพอ ก็อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่า ETF ได้ นอกจากนี้ Bitcoin ETF ยังซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ในช่วงที่ตลาดเปิดตามมาตรฐาน แต่ Bitcoin สามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันทั่วโลก ในขณะที่ตลาดหลักทรัพย์ปิด มูลค่าของ Bitcoin ก็อาจเปลี่ยนแปลงผันผวนได้อย่างรวดเร็วนั่นเอง

ข้อดีและข้อด้อยของ Bitcoin ETF คืออะไร?

เรามาสรุปข้อดีและข้อด้อยหลักๆ ของ Bitcoin ETF กันบ้างดีกว่า:

Bitcoin ETF ที่ลงทุนอยู่ในบัญชีโบรกเกอร์ของคุณ โดยคุณสามารถขายกองทุน ETF ของคุณได้ตลอดเวลาในช่วงเวลาที่ตลาดเปิด

อนาคตของ Bitcoin ETF

Bitcoin ETF อย่างน้อยก็ในอเมริกายังถือว่าเป็นตลาดใหม่อยู่ โดยหลายคนมองว่า Bitcoin ETF จะเปิดประตูให้สถาบันเข้ามาลงทุนมากขึ้น และก็มีแนวโน้มว่าจะเป็นไปได้ดี หลังจากที่มีการลงทุนกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ใน Bitcoin ETF ภายในสามวันแรกหลังเปิดตัว อย่างไรก็ตาม การลงทุนดังกล่าวก็ไม่ได้ส่งผลต่อราคาบิทคอยน์แต่อย่างใด

ในวันที่ 10 มกราคม 2024 ซึ่งเป็นเวลาที่ ก.ล.ต. อนุมัติ Bitcoin ETF จำนวน 11 รายการ บิทคอยน์มีการซื้อขายอยู่ที่เพียง 46,000 ดอลลาร์ ภายในสองสัปดาห์ถัดมา เหรียญก็มีการซื้อขายที่ระดับต่ำสุดที่ 38,500 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงถึงมูลค่าลดลงมากกว่า 16% แม้ว่า เหรียญจะฟื้นตัวขึ้นมาที่มากกว่า 42,000 ดอลลาร์แล้ว แต่การอนุมัติ Bitcoin ETF ก็ไม่ได้จุดประกายให้เหรียญมีราคาสูงขึ้นอย่างที่หลายคนคาดหวังเอาไว้

ดังที่กล่าวมา นี่อาจเป็นตัวอย่างคลาสสิกของ “การขายเหรียญจากข่าวลือ” ซึ่งเป็นกรณีเดียวกับที่ Bitcoin Futures ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาในช่วงปลายปี 2017 หากมองไปในอนาคต ก็ยังถือว่าเร็วเกินไปที่จะบอกได้ว่า Bitcoin ETF จะส่งผลกระทบต่อตลาดในวงกว้างอย่างไรบ้างอยู่

ที่บอกกันว่า ‘คนจริง’ จะไม่แตะต้อง Bitcoin ETF เพราะพวกเขาจะไม่ได้เป็นเจ้าของเหรียญโดยตรง กลับกัน นักลงทุนสถาบันและผู้ที่ไม่มีความรู้เกี่ยวกับ Bitcoin มักจะชอบลงทุนใน ETF มากกว่า ไม่ว่าอย่างไร Bitcoin ETF จะทำให้ Bitcoin มีแนวโน้มที่ดีในระยะยาว เพราะถือเป็นทางเลือกการลงทุนที่นอกเหนือจากการซื้อเหรียญบนกระดานเทรดคริปโตนั่นเอง

บทสรุป

โดยสรุปบิทคอยน์ ETF มีโอกาสที่จะจุดประกายความสนใจอย่างต่อเนื่องให้กับนักลงทุนสถาบัน ซึ่งจะส่งผลให้เกิดกระแสเงินทุนไหลเข้ามาในเหรียญคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก ใครก็ตามที่มีข้อกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยและกระดานแลกเปลี่ยนที่ไม่ได้รับการควบคุมจะพบว่า Bitcoin ETF เสนอทางเลือกการลงทุนที่ยอดเยี่ยมทีเดียว

จากทั้งหมดที่กล่าวมา ก็ต้องคำนึงเอาไว้ว่าคุณจะไม่เป็นเจ้าของเหรียญโดยตรงเมื่อลงทุนใน Bitcoin ETF ซึ่งหมายความว่าคุณต้องพึ่งพาผู้ดูแลกองทุน ซึ่งขัดแย้งกับหลักการกระจายอำนาจของบิทคอยน์นั่นเอง

อ้างอิง

• https://www.reuters.com/technology/bitcoin-etf-hopefuls-still-expect-sec-approval-despite-social-media-hack-2024-01-10
• https://www.theguardian.com/technology/2024/jan/11/bitcoin-etf-approved-sec-explained-meaning-securities-regulator-tweet
• https://www.reuters.com/world/americas/canadian-regulator-clears-launch-worlds-first-bitcoin-etf-investment-manager-2021-02-12/
• https://www.cnbc.com/2023/02/04/crypto-investors-lost-nearly-4-billion-dollars-to-hackers-in-2022.html
• https://www.sec.gov/investor/alerts/etfs.pdf
• https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/4210
• https://www.reuters.com/technology/spot-bitcoin-etfs-draw-nearly-2-billion-first-three-days-trading-2024-01-18/

คำถามที่พบบ่อย

Bitcoin ETF เป็นการลงทุนที่ดีหรือไม่?

Bitcoin ETF เป็นการลงทุนที่ดีหากคุณอยากทำเงินจากบิทคอยน์โดยไม่ต้องใช้งานกระดานเทรดคริปโตหรือ Crypto Wallet แต่ก็เหมือนกับการถือเหรียญโดยตรง มูลค่าของกองทุน Bitcoin ETF จะมีโอกาสเพิ่มขึ้นและลดลงได้

Bitcoin ETF ที่ดีที่สุดคืออะไร?

Bitcoin ETF ที่ดีที่สุดคือ iShares Bitcoin ETF (IBIT) ซึ่งมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายรวมเพียง 0.12% และเปิดให้ซื้อขายบน NASDAQ

สิ่งที่ควรตรวจสอบใน Bitcoin ETF คืออะไร?

สิ่งที่ควรตรวจสอบใน Bitcoin ETF คือต้องแน่ใจว่ากองทุนได้รับการสนับสนุนโดย Bitcoin และนักลงทุนควรคำนึงถึงกระดานเทรดที่เปิดขายเหรียญ มูลค่าสินทรัพย์ทั้งหมดภายใต้การจัดการ และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายร่วมด้วย

Bitcoin ETF ปลอดภัยหรือไม่?

Bitcoin ETF ปลอดภัย เพราะเปิดให้ซื้อขายบน NASDAQ และ CBOE ซึ่งหมายความว่า Bitcoin ETF ส่วนใหญ่จะได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวด

Bitcoin Futures ETF คืออะไร?

Bitcoin Futures ETF มอบโอกาสทำกำไรจาก Bitcoin โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของเหรียญ​ แต่ตัว ETF จะได้รับการสนับสนุนโดยสัญญาซื้อขายฟิวเจอร์แทนที่จะเป็นบิทคอยน์